2018H1,醫(yī)療器械板塊實現(xiàn)營收302.32億,同比增長22.55%;分別實現(xiàn)歸母凈利、扣非后歸母凈利41.06億、36.18億,分別同比增長23.79%、18.62%。
細(xì)分來看:行業(yè)部分白馬股(樂普醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等)受益于業(yè)務(wù)平臺型發(fā)展及渠道綜合管控,業(yè)績依舊維持較快增長,同時業(yè)績增長的持續(xù)性及確定性較高;IVD領(lǐng)域由于并購活動變緩,行業(yè)整體增速有所下滑;同時,受行業(yè)集中打包采購及渠道管控影響,銷售費用率及管理費用率有所下降。另一方面IVD內(nèi)部也呈現(xiàn)一定分化態(tài)勢:傳統(tǒng)生化、部分免疫類檢測產(chǎn)品由于行業(yè)成熟度較高,國內(nèi)市場以國產(chǎn)品牌為主,行業(yè)增速相對平緩;而化學(xué)發(fā)光、分子診斷類等細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)保持了較快增長,同時存在一定進口替代空間,未來發(fā)展仍相對看好。
目前全球范圍內(nèi)醫(yī)療器械與藥品的消費比例約為0.7:1,歐美等發(fā)達國家器械與藥品消費比例約為1:1,相比之下,中國2017年醫(yī)療器械市場規(guī)模為4176億元,中國藥品終端市場總額約為12000億,兩者比例約為0.26:1,相較發(fā)達國家及國際平均水平還有很大差距。
2006-2017年國內(nèi)醫(yī)療器械市場規(guī)模圖
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
2011-2017年國內(nèi)醫(yī)療器械與藥品市場規(guī)模
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
未來中國老齡化程度的加深和持續(xù)增長的醫(yī)療衛(wèi)生費用,國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)仍將快速增長。
中國醫(yī)療器械行業(yè)在低端設(shè)備及耗材領(lǐng)域,已經(jīng)完成了進口替代及海外出口。但占器械市場75%-80%以上的中高端器械領(lǐng)域,仍是外資企業(yè)占優(yōu)的格局。近年,政策大力支持國產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展,通過多個專項計劃提供資金支持,并在創(chuàng)新醫(yī)療器械提供快速審批通道,加快創(chuàng)新器械的上市。
中國醫(yī)療器械市場仍處于快速發(fā)展階段,年復(fù)合增速超20%??紤]到中國醫(yī)療器械與藥品的消費比例較低,未來發(fā)展空間巨大。近期隨著藥品端受帶量采購及醫(yī)保議價等政策的影響,仿制藥受壓明顯,而醫(yī)療器械政策友好,成為投資的避風(fēng)港。近年,政策大力支持國產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展,通過多個專項計劃提供資金支持,并在創(chuàng)新醫(yī)療器械提供快速審批通道,加快創(chuàng)新器械的上市。同時,國家通過遴選優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備并集中采購的模式,優(yōu)先采購國產(chǎn)醫(yī)療器械,促進國產(chǎn)器械的進口替代和終端放量,利好平臺型及細(xì)分器械龍頭的增長。